焦炭期货市场库存压力持续，价格走势博弈需求回暖

节后首周，焦炭期货市场供需两端呈现博弈格局。随着部分煤矿和洗煤厂复产，焦煤产量将逐步释放，而蒙煤通关量预期增加，缓解了市场对焦煤供应的紧张情绪。中方提高对美国炼焦煤进口关税，使得美煤进口成本上升，进一步压缩了进口空间。

焦化环节方面，近期入炉煤成本变化不大，焦化利润维持稳定，开工率小幅提升，焦炭周产处于历史中性水平。市场正在博弈第九轮提降预期，关注入炉煤成本能否进一步下行。

从需求端来看，虽然钢厂节后复产加快，但受天气及春节假期影响，钢材终端需求表现一般，房建开工率低于农历同期水平，钢厂对焦炭的采购较为谨慎。当前焦炭库存处于高位，库销比维持抬升趋势。

财醒来点评：短期内，焦炭期货市场将呈现供稳需弱的格局，价格走势缺乏向上驱动。单边做多需谨慎，建议产业客户关注低基差下的套期保值机会。原材料端的成本支撑仍需关注，后期需重点观察下游需求的实质性回暖情况。从中期来看，焦炭产能过剩的基本面未有明显改善，预计价格将继续承压运行。