氧化铝期货价格持续下行，供需过剩格局下市场呈现鱼尾阶段波动

氧化铝期货价格近期持续下行，市场呈现供需过剩的格局。根据最新市场数据，氧化铝的供需边际在2024年10月份已转正，导致库存开始增加。当前氧化铝期货价格最低触及3300元/吨，市场结构从深Back转变为Contango结构。

氧化铝期货的下行趋势主要受到矿石价格回落的影响，当前矿石报价已从高点130美元/干吨回落至97美元/干吨，部分成交降至90美元/干吨附近。预计矿石价格仍将进一步下跌，80美元/干吨或成为支撑点，从而导致氧化铝的成本支撑约为3100-3200元/吨。

值得关注的是，2025年的氧化铝投产产能高达2000万吨，其中沿海地区的新产能将对内陆高成本企业形成竞争压力。钢联数据显示，山东地区使用进口矿的成本较低，而河南、山西和广西等地的高成本企业将面临较大的成本压力，后续可能需要关注这些地区的减产情况。

【财醒来点评】：当前氧化铝期货市场处于鱼尾阶段，价格波动将加剧，投资者需谨慎参与。建议密切关注矿端价格走势、新产能的投产进度以及高成本地区的减产情况。从投资策略来看，中长期可以考虑布局多电解铝利润或空氧化铝的投资策略，但在操作过程中需严格控制风险，避免盲目追高或杀跌。