玻璃期货市场现拐点，增仓幅度放缓或预示短期企稳

春节后，玻璃期货市场呈现增仓态势，2505合约在节后持续增仓。然而，值得注意的是，昨日增仓量已降至节后最少的一天，仅为1.4万张，这预示着市场可能在短期内迎来企稳。当前价格在1260元/吨附近震荡，市场参与者正在等待新的驱动因素的出现。

节前的库存转移至中游环节，上游库存同比变化处于中性水平，而实际刚需表现疲软。节后下游市场恢复缓慢，本周的表需数据处于近几年低位，远低于市场预期。这导致盘面升水受到抑制，并出现了现货价格的大幅下跌。

同时，玻璃生产线在节前进行了冷修，导致日熔量小幅下降。节后已有3条生产线点火复产，并且点火复产的速度有所加快。按照当前的日熔量和需求环比好转的预期，预计3月份之后库存压力将有所缓解，绝对库存压力可能低于2024年水平。然而，目前供需层面仍缺乏需求端的实际验证，这一预期尚未得到充分兑现。

从估值角度来看，玻璃期货的利润目前接近150元/吨，处于中性偏低水平，存在利润扩大的预期。短期内，现货价格存在小幅松动的可能性，盘面价格相对沙河地区的玻璃现货价格略呈贴水状态，而相对湖北地区则略呈升水状态。整体盘面表现中性，缺乏明确的估值支撑。

鉴于当前估值中性、供需层面的利空因素已有所释放，盘面价格主要在1250元/吨附近震荡。因此，当前市场缺乏显著的参与价值，建议投资者维持观望态度，同时关注9-1合约的正套机会。

【财醒来点评】：综合来看，玻璃期货市场目前处于供需双弱的格局。需求端受下游市场恢复缓慢的影响，而供给端则因生产线复产而面临潜在压力。尽管短期内市场可能因库存拐点和利润修复迎来一定支撑，但缺乏需求端的实际验证依然是主要风险。建议投资者谨慎参与，重点关注行业政策变化及库存拐点的确认。在操作策略上，可适当布局远月合约的跨期套利机会，以规避短期价格波动风险。