沪铅库存累积供需双弱 复产进度不及预期

春节假期后，沪铅市场呈现供需双弱格局，库存持续累积。据调研显示，截至2月13日，SMM铅锭五地库存总量达到5.22万吨，较节前大幅增加。供给端方面，西南地区某大型再生铅炼厂计划于本月20号左右复产，西北地区另一家大型再生炼厂也在积极准备原料，预计3月初正式复产。然而，受物流运输和原料供应紧张影响，部分中小规模炼厂节后检修炼厂未能如期复产，导致整体开工率不足。

下游需求方面，铅蓄电池企业多计划于正月初至正月初十陆续开工，预计元宵节后才能完全恢复至正常生产水平。当前市场呈现出供给显著大于需求的局面，库存压力逐步显现。考虑到节后物流运输恢复和原料供应逐步改善，预计短期内沪铅市场将进入多空博弈加剧的阶段，价格区间整理为主。后续需重点关注下游企业复产进度，以及炼厂实际开工情况。

【财醒来点评】：短期内，沪铅市场呈现供给宽松、需求偏弱的格局，库存累积对价格形成一定压力。然而，受制于原料供应紧张和物流运输恢复进度，供给端的弹性有限，对价格形成一定支撑。整体来看，沪铅价格将维持窄幅波动，建议投资者短线以观望为主，中线可关注供给端恢复情况和库存变化，伺机布局中线策略。