沪铜期货价格强劲反弹，市场多空博弈加剧

近日，沪铜期货市场表现活跃，价格出现显著反弹。今日早盘，沪铜主力合约开盘价为77530元/吨，午盘报价77820元/吨，涨幅达0.54%。市场成交虽显平淡，但持货商挺价情绪浓厚，现货升水持续回暖。然而，高价货源消化情况不佳，交易主要集中在低价货源区间，整体成交未见亮点。
银行间市场和铜现货市场均呈上涨态势，1#电解铜均价为77650元/吨，较前一交易日上涨410元/吨，升水130元/吨。当前正值传统需求淡季，下游企业维持按需采购策略，现货库存持续累积，市场整体需求回升空间有限。
美国总统签署对等关税命令，旨在打击针对美国产品的不公平贸易行为，这可能影响国际贸易环境，对铜价构成一定压力。同时，美国1月PPI和CPI数据双双超出市场预期，显示通胀压力持续存在，美联储货币政策空间受到压缩，这在一定程度上抑制了铜价的上行空间。但中国央行的政策基调偏暖，货币政策报告指出将实施适度宽松的货币政策，并根据外部形势进行政策调整，这对铜价形成一定支撑。
产业方面，五矿资源四季度铜产量同比增长显著，主要得益于矿山持续运营和扩建项目产能释放。然而，自由港麦克莫兰公司预计本月恢复印尼铜精矿装运，这可能对铜价构成利好。总体来看，铜市呈现出明显的多空博弈格局：一方面，宏观预期偏暖和中国货币政策的灵活性支撑铜价；另一方面，供应增加和需求旺季尚未到来对铜价构成压力。

【财醒来点评】：预计短期内沪铜期货价格将继续在高位震荡运行。宏观面，美国通胀数据逞强、美联储政策路径不确定性增加为铜价带来压力；而国内货币政策偏暖、下游复工预期对铜价形成支撑。技术面看，铜价短期内呈现偏强走势，但需关注库存持续累积对现货升水的压制。建议投资者关注中美货币政策动向和宏观经济数据变化，同时警惕库存增长带来的下行风险。中期来看，传统需求旺季即将来临，若下游需求明显回暖，铜价或迎来进一步上涨机会，可考虑在当前位置布局多头头寸。