美国通胀超预期推高金价 黄金期货市场有望进一步走强

美国1月通胀数据全线超预期，引发市场对再通胀交易逻辑的关注。美联储主席鲍威尔在众议院听证会上发表鹰派言论，称通胀尚未完全达到目标，希望暂时保持政策限制性。这一表态使得市场对美联储今年降息的预期持续后推，首次降息预计从之前的6月推迟到7月。

通胀报告显示，美国1月CPI同比增速升至3.0%，环比增长0.5%，其中核心CPI同比增3.3%，环比增0.4%。住房成本上涨和能源价格波动成为主要推手。分析师指出，未来住房通胀的去化路径缓慢，可能仍会对通胀水平产生影响。同时，特朗普政府的关税政策和贸易谈判的不确定性进一步增加了市场的通胀担忧。

金价在多重因素推动下走高，春节假期以来市场预期特朗普对贵金属征税将推高实物交割成本，促使COMEX期货金价上涨。伦敦市场黄金现货出现短缺，COMEX黄金库存近期急剧增加，引发投机情绪，推升金价升破2900关口。尽管如此，伦敦现货金价已接近3000美元大关，投资者需警惕波动性增加和获利资金的止盈预期。

中长期来看，黄金ETF持仓量处于低位，未来配置盘需求上升仍有空间。2024年全球央行总计购金1111吨，自2022年俄乌冲突以来连续三年购金量超过1000吨，大大超过前十年平均500吨的购金量。我国央行今年1月也继续增持黄金，显示央行购金的持续性。此外，巨额美债和去美元化的中长期逻辑也继续支撑金价中枢上行。

【财醒来点评】：短期内，黄金期货市场可能继续受益于再通胀交易逻辑和美国货币政策的不确定性，金价有望进一步上涨。然而，伦敦金价接近3000美元关口，投资者需警惕波动性增加和获利了结的风险。建议密切关注技术面信号，防范短期回调风险。中长期来看，受益于全球央行购金和去美元化的趋势，黄金价格中枢上行逻辑依然强劲，投资者可逢低布局多头头寸，同时密切关注美联储政策和全球经济数据的动向。