氧化铝新增产能驱动烧碱需求

氧化铝作为烧碱下游最大的消费板块，是烧碱诸多下游中最能带来快速的边际带动的板块。2025年国内氧化铝行业有超过1000万吨的新增产能计划。然而，随着氧化铝期现价格双双快速走弱，加工利润压缩明显，河南一些外采铝土矿加工的工厂甚至出现亏损，这也压制了对于烧碱的采购需求。尽管如此，国际市场印度、印尼等地区2025年预计有超400万吨产能新增，对原料烧碱的需求将从中国采购，进一步拉动烧碱出口需求。2024年1月至12月，我国烧碱累计出口量同比增长23.87%，逼近历史峰值，预计2025年出口量也有望再创新高。

氧化铝行业新增产能计划、电解铝运行产能接近上限、国际市场对烧碱需求的增加等因素，都对烧碱市场产生重要影响。未来，随着氧化铝新增产能的逐步释放，烧碱的需求增长将趋于饱和，但短期内出口对烧碱的需求拉动仍将延续，为烧碱价格提供托底作用。因此，氧化铝产能变化将继续成为影响烧碱市场的重要因素。

【财醒来点评】：氧化铝行业的新增产能计划短期内将继续推动烧碱需求的增长，但长期来看，电解铝产能接近上限可能导致氧化铝需求增长趋于饱和。国际市场对烧碱的需求增加将为国内市场提供支撑，但国内烧碱新增产能受限于政策约束，可能影响市场平衡。投资者需关注氧化铝和电解铝的产能变化，以及国际市场对烧碱需求的变化。此外，烧碱价格可能受出口利润和内外盘价差的影响，短期内保持震荡上涨趋势，中长期则需关注新增产能的投放节奏。