出口预期向好 棕榈油期货价格有望持续走强

根据最新市场动态分析，1月马来西亚棕榈油库存降幅超出预期，临近斋月备货需求增加，棕榈油价格强势上涨，在油脂板块中表现突出，主力合约重新突破9000元/吨关键关口。从技术层面看，盘面存在超跌反弹需求。当前，东南亚棕榈油产地正处于季节性减产阶段，产量持续下滑。自1月上旬起，东马来西亚地区降雨不断，致使棕榈果收割作业受阻。另外，2024年2—3月降水不足和高温天气抑制了油棕花序分化，进一步加重了远期减产压力。根据MPOB数据，1月马来西亚棕榈油产量降至124万吨，环比下降16.8%，同比下降11.4%，产量低于市场预期；库存降至158万吨，环比下降7.55%，同比下降21.78%，处于历史同期低位。从棕榈油产量统计规律来看，2月是季节性减产的尾声。2月上旬，沙巴州和沙捞越州持续降雨，根据最新天气预报，未来两周降雨量远超平均水平，可能继续延误种植园的棕榈果收割作业，预计减产趋势还将延续。3月斋月期间，节假日增多，棕榈油产量难以显著回升，预计一季度马来西亚棕榈油供应偏紧格局难以改变。随着3月斋月临近，印度需在2—3月进行斋月备货。印度植物油库存已降至217.6万吨，环比下降10.31%，同比下降17.86%。印度溶剂萃取商协会曾敦促政府规范精炼食用油进口，要求将棕榈油进口关税税率从目前的12.5%提高至15%，通过减少进口来提高本土油籽的整体产量。近期有市场消息称，印度3月将加征棕榈油进口关税，使进口商将斋月备货需求提前至2月。据船运机构ITS数据，马来西亚2月1—10日棕榈油出口量为33.7万吨，环比下降6.39%，但对印度棕榈油出口已呈现增长态势。综上所述，棕榈油产地处于减产周期，极端降雨进一步加大了马来西亚棕榈油的减产幅度。斋月临近，印度节日备货需求提升了马来西亚棕榈油的出口预期，马来西亚棕榈油供应偏紧格局难以扭转。加上印尼B40即将实施，预计棕榈油价格仍有上涨空间。后期需密切关注产地高频供需数据的变化以及印尼B40生物柴油政策的执行情况。

【财醒来点评】：从市场趋势来看，棕榈油期货价格短期内有望持续走强，主要驱动力来自产量下降和需求增加。建议投资者关注斋月备货和东南亚天气变化带来的市场波动。同时，印尼B40政策的实施将为棕榈油市场提供长期支撑。风险方面，需警惕全球油脂市场波动和国际贸易政策变化可能带来的影响。在投资策略上，建议短线交易者关注关键技术位突破情况，中长期投资者则应布局多单，逢低吸纳。