焦炭期货市场面临第九轮提降压力，供需格局博弈加剧

近日焦炭期货市场在多重因素影响下呈现震荡格局。节后第一周，部分煤矿和洗煤厂开始复产，焦煤产量将陆续释放。进口方面，春节期间蒙煤通关回落，近日口岸通关已恢复至700车以上，且有进一步增加的预期。中方提高美国炼焦煤进口关税，美煤进口成本提高，进口窗口或关闭，但对焦煤过剩格局的帮助有限。焦化环节，近期入炉煤成本变化不大，即期焦化利润暂稳，焦企开工率小幅提高，当前焦炭周产处于历史中性水平，目前市场博弈9轮提降预期，需关注入炉煤能否进一步让利。钢厂端盈利率尚可，随着节后复产加快，双焦需求将边际回暖。不过，受天气及春节假期影响，钢材终端需求表现一般，房建开工率低于农历同期水平，钢厂对焦炭采购较为谨慎，双焦需求缺乏想象空间，焦煤供应过剩问题难以解决，供稳需弱下焦炭库销比将保持抬升。预计焦炭期货市场短期不具备深跌可能性，关注下方支撑位。

【财醒来点评】：当前焦炭市场供需矛盾较为突出，供稳需弱格局下，库存累积压力增大。短期内，建议投资者保持观望，关注低基差下的套保机会。中长期来看，若钢厂复产不及预期或终端需求持续弱势，焦炭价格仍有下行空间。