供应紧张与需求复苏共振 沪铜期货短期偏强震荡

近期，铜价在国际金属市场上呈现出偏强上行的趋势，这一走势的背后是多重因素的交织影响。其中，铜精矿供应的紧张态势以及中国房地产市场的潜在资金援助成为推动铜价上涨的主要动力。
期市行情方面：周四期铜市场行情偏暖，早盘高开上扬，2503合约在10：15分休盘报价每吨77370元，上涨580元，涨幅0.76%。现货市场早间成交积极，持货商继续挺价，多表现为逢高出货。下游入场询价积极性略有上升，接货意愿跟进带动市场交投活跃度，整体买卖交易表现尚可。
现货长江1#电解铜均价为77240元/吨，较前一交易日上涨450元/吨，升水120元/吨。
从供应端来看，铜精矿的加工/精炼费用（TC/RC）已经触及历史新低，这一变化显著反映了铜精矿供应的紧张。具体而言，周三的TC/RC已经跌至每吨负12.50美元及每磅负1.25美分，与去年同期相比，这一数值发生了巨大的变化。去年同期，TC/RC约为正20美元，而现在却已经转为负值，这充分说明了铜精矿市场的供应短缺问题。此外，中国近期收紧了新建铜冶炼厂的规定，进一步提高了进入门槛，限制了国内铜产能的扩张，这也加剧了铜供应的紧张态势。
与此同时，中国房地产市场的潜在资金援助也为铜价提供了支撑。据有关媒体报道，中国正考虑采取措施协助房地产巨头万科缓解资金流动性问题。这一消息对整个金属市场构成了利好，因为房地产行业的复苏将带动对铜等金属的需求。此前，房地产行业的不景气一直拖累着金属市场，而现在，随着资金的注入，房地产行业有望逐渐走出低谷，从而带动铜需求的增长。
尽管当前仍处于季节性淡季，但下游企业的复工率正在逐步上升。这些企业维持着刚需采购策略，并积极逢低买入，这促进了市场交易活跃度的提升，对现货消费产生了正面影响。此外，美国针对核心商品加征关税的计划、矿端紧张以及中国政策预期等因素也有望支撑市场继续多配铜。
然而，值得注意的是，过高的价格可能会抑制铜价的涨幅。在中国复工复产推进的当下，如果铜价持续上涨，可能会引发供需关系弱于预期的情况。因此，投资者需要密切关注中国库存变化和海外供应扰动变化对情绪面的影响。

【财醒来点评】：从当前市场情况来看，沪铜期货短期内预计将继续偏强震荡。供应端的持续紧张叠加需求端的逐步复苏，为铜价提供了双重支撑。不过，投资者需警惕高价格对需求的抑制作用，建议短线可适量多配，但需密切关注库存变化和政策动向，防范回调风险。中长期来看，若房地产市场持续复苏，铜需求有望进一步提升，沪铜价格中枢可能上移。