锰硅期货市场现大幅波动 下游观望情绪浓厚

春节假期后，锰硅期货市场出现大幅波动，引发市场广泛关注。春节前锰矿现货价格持续上涨，北方厂家报价上调至6700~6800元/吨，港口锰矿现货价格也随之大涨，市场看涨情绪浓厚，带动锰硅期货盘面增仓放量，创下近期高点。然而本周，锰硅期货价格出现大幅回调，最近两个交易日累计下跌近10%，期货盘面的大幅下跌导致前期市场看涨情绪消散，现货厂家报价也随之下调。

值得一提的是，北方部分厂家在期货盘面上积极出货，降低了库存，当前出货积极性不高，多以观望为主。期现商则在盘面下跌后，迎来基差贸易点价的出货时机，北方提货价下调350~380元/吨，点价出货较厂家报价更具优势。

与此同时，锰矿现货价格整体出现回落，天津港加蓬块报价由60元/吨度调整至55元/吨度，成交量明显减少，甚至有个别卖家以更低价格出货，进一步加剧了下游观望情绪。

值得关注的是，康密劳公布2025年3月对华加蓬块报价为4.75美元/吨度，环比上涨0.45美元/吨度，按当前汇率计算，国内港口加蓬块人民币成本约为40.3元/吨度，而天津港加蓬块报价已达55元/吨度以上，即期利润空间较大。

港口锰矿库存也出现明显增加，截至上周五，锰矿港口总库存量为443.07万吨，环比增加43.67万吨。其中天津港库存为371.95万吨，环比增加31.26万吨；钦州港库存为70.81万吨，环比增加12.31万吨。

在前期盘面持续上涨过程中，北方锰硅生产成本处于历史高位，厂家订单充足，工厂开工率维持高位，期货盘面卖方交割利润较丰厚。然而，从中长期来看，2024年锰矿大涨导致非主流锰矿进口量增加，市场上涨的持续性存疑。

此外，当前厂家大量出货且不断签订远期订单，预计锰硅交割库库存将逐步增长，高库存压力将导致后期锰硅价格承压，远期供需存在结构性失衡风险。

盘面流动性方面，锰硅期货2505主力合约交易放量，盘面跌停，持仓量大幅下降，多空分歧明显加剧。市场参与者需密切关注北方主流钢厂的定价情况，无论是厂家套保、基差贸易，还是普通交易者入市，均需合理控制仓位，严格控制风险。（财醒来点评：当前锰硅期货市场呈现明显的多空博弈特征，高库存和利润丰厚的交割利润可能吸引更多套保资金入场，但同时远期供需失衡和进口增加可能对长期价格形成压力。建议投资者保持谨慎，关注钢厂定价和库存变化，合理配置仓位，避免盲目跟风。）