黄金期货高位震荡，市场看空信号显现

受美国总统特朗普实施进口关税计划引发的经济不确定性推动，金价持续刷新历史纪录。然而，在金价逼近3000美元/盎司的关键阻力位之际，市场开始出现看空信号。进入2025年以来，黄金市场表现强劲，截至2月11日，金价已八次刷新纪录，累计上涨超过10%。此前，2024年金价录得14年来最大年度涨幅，主要受各国央行大举购金、地缘政治不稳定以及货币政策宽松等因素推动。尽管如此，分析师警告称，当前黄金的避险买盘驱动因素已经发生变化，从中东地缘危机风险转向对贸易战的担忧。随着通胀回落，金价仍在持续上涨，这使得传统的市场理解受到挑战。此外，市场参与者担忧美国关税政策可能影响黄金供应，导致美国COMEX黄金期货溢价飙升。通常情况下，COMEX黄金期货相较于伦敦现货金价的溢价仅为几美元，但近期市场出现剧烈波动，溢价一度飙升至60美元/盎司。然而，随着大量黄金流入纽约市场，COMEX期货价格与伦敦现货市场价格的偏离现象可能即将结束。独立分析师罗斯·诺曼指出，尽管金价可能进一步突破至3200美元，但关税引发的黄金市场结构性变化可能导致市场风险偏好下降、市场参与度减少、流动性下降，这对于金价而言是看空信号。综合来看，尽管金价短期内受避险需求推动持续创新高，但高价引发的市场调整、套利活动降温、需求下降、央行购金放缓等因素可能限制金价进一步上涨。

【财醒来点评】：当前黄金市场处于高位震荡状态，技术面显示超买，3000美元或成关键阻力。投资者需密切关注市场避险情绪变化及地缘政治风险，同时警惕政策调整可能带来的市场波动。短期建议保持谨慎，避免追涨，建议逢高减仓，关注COMEX库存变化及技术指标RSI的动态。