债市现期现正套机会 五年期国债期货市场分化明显

近期债市表现分化，五年期国债期货成关注焦点。通胀数据维持低位，1月CPI同比上涨0.5%，PPI同比回落2.3%。假期消费数据积极，旅游价格同比上涨7.0%，创显著涨幅。市场资金价格虽有所缓和，但绝对值仍偏高，DR001、DR007分别为1.8541%和1.8038%。央行持续净回笼资金，显示其抑制债市投机的态度。期债市场中，T主力合约节后累计下跌0.04%，TL主力合约上涨0.49%。收益率曲线趋平，长端国债表现强于中短端，2年期国债期货IRR偏高，建议关注期现正套机会。市场预期一季度宽松政策可能落地，但需关注政策力度和时点。操作上，短线不宜单边做多，可择机做陡收益率曲线，注意基差因素影响。跨期套利方面，建议观望。（作者单位：银河期货）

【财醒来点评】：当前债市呈现显著分化，五年期国债期货成市场关注焦点。通胀低位运行，内需释放积极信号，但货币政策预期出现分化。建议投资者关注期现正套机会，尤其是2年期国债期货IRR偏高位。同时，需警惕资金价格倒挂风险，避免过度投机。未来关注3月重要会议前政策落地情况，布局中长期投资策略。