沪锌期货库存持续攀升，市场行情或面临下行压力

近期沪锌期货市场呈现震荡调整态势。周二，沪锌指数收跌0.28%，至23705元/吨，单边交易总持仓量维持在18.68万手。与此同时，伦锌3S合约价格小幅下跌1美元，至2845美元/吨，总持仓量为22.74万手。根据上海有色网（SMM）数据显示，0#锌锭均价为23780元/吨，上海、天津及广东地区的基差分别为30元、20元和20元/吨，沪粤价差为10元/吨。上期所锌锭期货库存录得0.09万吨，而LME锌锭库存则增加至16.87万吨，注销仓单量为3.45万吨。当前，锌锭进口盈亏为-648.09元/吨，沪伦比价为1.14。国内市场方面，国内社会库存录增至11.87万吨，锌矿库存持续攀升，加工费加速上行，显示出矿端供应较为宽松。然而，尽管锌锭库存较低，叠加交割品不足的情况，未来月差或偏强运行，但单边价格将面临一定的下行风险。

【财醒来点评】：当前沪锌库存上行压力较大，尽管加工费走高表明矿端供应较为宽松，但锌锭库存的累积可能会对价格形成压力。然而，由于国内锌锭库存依然处于相对低位，且市场对后续需求恢复有预期，短期价格可能将呈现震荡格局。投资者需警惕库存累积对价格的压制作用，同时关注下游需求恢复情况及海外市场的联动效应。建议中长期投资者可考虑逢高布局空单，但需注意市场波动风险。