焦煤期货市场低位震荡，后续或迎反弹机会

近日，焦煤期货市场维持低位震荡运行。2月11日，焦煤主力合约报收1122点，较前一交易日下跌1.84%。截至收盘，主力合约持仓量为324810手，成交量达206453手。当前，市场主要面临两条博弈主线：一是中长期基本面压力与短期“金三银四”复产预期的博弈，二是中美贸易摩擦带来的政策风险与3月全国两会的政策利好预期之间的博弈。供给端，春节期间国内民营煤矿停产放假，国有大矿也减少生产班次，导致焦煤供应季节性下滑，预计至2月中旬可逐步恢复至正常水平。需求方面，全国30家样本独立焦化厂吨焦盈利为-27元/吨，下游企业生产虽暂时企稳，但提产积极性有限。短期内，焦煤期价仍处于1月低点附近，相对估值偏低。预计节后复产以及两会等短期利好将逐步释放，市场氛围或边际好转，建议短期采取反弹思路对待。

【财醒来点评】：当前焦煤市场在多重因素影响下维持低位震荡，但中长期压力已逐步发酵。随着中美贸易摩擦的影响释放，市场逻辑将逐步转向节后复产及两会预期带来的利好。建议投资者重点关注政策动向和产业链复工情况，短期可布局反弹机会。