沪镍期货市场震荡下行，镍矿供应扰动情绪

近日，沪镍期货市场呈现震荡下行趋势，引发市场广泛关注。据光大期货数据显示，隔夜LME镍价格下跌1.05%至15575美元/吨，沪镍主力合约亦下跌1.46%，收报125120元/吨。当前，LME镍库存维持在175710吨，国内SHFE仓单减少532吨至28933吨。进口镍升贴水上涨50元/吨至0元/吨，市场升贴水维持稳定。近期，菲律宾拟对矿物原料出口实施禁令的消息扰动市场情绪，叠加印尼镍矿内贸和升水价格小幅上涨，市场对镍资源端的供应预期产生较大影响。政策利好刺激不锈钢需求，原料镍铁价格持续偏强运行，昨日镍铁成交价格达975元/镍。然而，新能源产业链中，三元前驱体环比下降，硫酸镍需求走弱，成本利润倒挂问题依然存在。一级镍方面，预计2月生产有所放缓，但库存端仍呈现累库态势。总体来看，镍矿端扰动叠加海外宏观因素，推动资源端价格走强，但基本面上镍价仍面临过剩压力，市场情绪消化后短期或呈震荡格局。

【财醒来点评】：当前，镍市场的核心矛盾在于供应端的扰动与需求端的不确定性。菲律宾出口禁令消息对市场情绪形成短期提振，但印尼镍矿的增产预期以及国内不锈钢库存的季节性累库将对镍价形成压制。此外，新能源需求增长放缓导致硫酸镍需求走弱，对镍价的支撑作用减弱。短期内，镍价将在供应扰动和需求疲软之间寻找平衡，预计维持震荡格局。建议投资者警惕镍矿政策变化带来的市场情绪波动，同时关注下游不锈钢和新能源行业的开工情况，避免盲目追高。