螺纹钢期货震荡寻底，短期下行压力较大

近日，螺纹钢期货市场呈现震荡寻底的态势。受多重因素影响，钢价继续面临下行压力，市场情绪波动较大。从供应端来看，春节假期期间，长流程钢厂生产平稳，高炉开工率和产能利用率稳中有升，但短流程钢厂尚未完全复产，电炉开工率仍处于低位。尽管如此，随着谷电成本优势显现，短流程钢厂复产动力强劲，预计后续供应将逐步回升。

在需求端，建筑钢材下游需求尚未恢复，市场交易主要围绕宏观预期展开。海外方面，美国关税政策调整风险加剧，市场担忧情绪升温，可能导致钢材转出口量减少，从而加剧钢市基本面矛盾。国内方面，重要会议临近，市场对政策利好预期不断增强，这将为市场带来一定提振。同时，关于钢材供给约束的预期也在逐步发酵，钢铁行业即将进入碳市场履约期，供给侧约束预期正在不断强化，未来可能对钢市基本面带来改善。

库存方面，当前螺纹钢库存处于偏低水平，虽然春节假期期间库存有所增加，但增幅有限。当前库存值为近五年农历同期最低，低于去年同期水平。尽管低库存格局可能放大钢价弹性，但由于需求恢复存在时间差，低库存利好效应尚未充分显现。

综上所述，短期内，螺纹钢期货市场受多重因素影响，预计将继续震荡寻底。未来市场破局仍需需求端发力，重点关注国内政策落实情况以及需求恢复进度。（财来財 wakes）

【财醒来点评】：当前螺纹钢期货市场面临内外部多重因素的交织影响，短期下行压力较大。从投资策略来看，建议投资者关注国内政策落地情况及需求恢复节奏，同时密切关注海外关税政策变化。尽管低库存对钢价形成一定支撑，但需求恢复的不确定性仍是主要风险。预计短期内，螺纹钢期货价格将继续震荡调整，建议投资者保持谨慎，观望为主，中长期可逐步布局多单。