债市分化显现 5年期国债期货投资机会解析

近期债市表现分化明显。5年期国债期货主力合约节后累计上涨0.49%，但短端品种表现相对弱势。通胀数据方面，1月CPI同比上涨0.5%，其中食品烟酒价格上涨0.6%，交通燃料价格上涨1.6%，旅游价格上涨7.0%。PPI同比回落2.3%，环比下降0.2%，显示工业需求恢复较弱。　　节后资金面虽有所转松，但银行间资金价格绝对值仍偏高，DR001和DR007分别为1.8541%和1.8038%，维持负利差状态。央行持续净回笼资金，显示出抑制资金空转和债市投机的态度。　　当前收益率曲线趋平，长端国债表现偏强，2年期国债期货主力合约IRR运行于2.0%附近，期现正套机会值得关注。考虑到一季度宽松政策落地的预期，建议投资者关注基差收敛和曲线交易机会。同时，3月重要会议前后降准降息的可能仍存，但需警惕财政政策对长债供给的压力。　　

【财醒来点评】：当前债市表现分化，通胀数据低位运行，货币政策宽松预期面临修正，5年期国债期货市场存在期现正套机会。投资者应关注政策落地时点和资金面变化，避免单边操作，灵活运用套利策略。短期来看，债市可能维持区间震荡格局，建议投资者根据市场变化调整持仓结构。