5年期国债期货市场迎来新变化

近日，5年期国债期货市场出现了一些新的变化。根据最新的市场数据，Shibor（上海银行间同业拆放利率）在多个期限内呈现上涨趋势。隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期Shibor分别上涨7.80、10.90、16.80、1.00、0.70、0.80、0.90、0.80个基点，报收于1.9190%、1.8380%、1.9700%、1.7100%、1.7210%、1.7310%、1.7380%和1.7410%。这一趋势表明，短期内市场流动性可能趋于紧张，这对国债期货市场产生了一定影响。

公开市场操作方面，央行上周进行了大规模的逆回购和净回笼操作，逆回购规模达到11562亿元，到期21775亿元，合计净回笼10213亿元。这一操作遵循了货币市场规律，节前大规模净投放货币以缓解流动性压力，节后则进行了大规模净回笼。

从利率走势来看，1月Shibor显著回升，2月继续高位运行。隔夜Shibor超过1.7000%，高于上涨前1.5000%的水平，显示出市场资金面的紧张。2025年Shibor的回升具有持续性，高于2024年同期水平。

尽管货币市场利率快速上升，但对国债到期收益率的直接影响较为有限。2月10年期国债到期收益率波动于1.6000%一线，5年期国债到期收益率波动于1.4000%一线。市场普遍预期2025年货币政策将保持宽松，这导致2024年11月以来国债到期收益率持续下行。

不过，受春节效应影响，货币市场短端Shibor回升，且持续一个月左右，这在一定程度上压缩了金融机构“借短投长”的操作空间，制约了长端国债的需求。春节假期后企业陆续开工，货币需求逐步回升，Shibor有望进一步走高。

【财醒来点评】：综合来看，当前5年期国债期货市场受到多重因素影响。一方面，Shibor的持续回升和央行的净回笼操作，可能导致市场流动性进一步收紧，从而对国债期货价格形成一定压力。另一方面，市场对2025年货币政策宽松的预期，可能支撑国债期货价格。投资者应密切关注后续Shibor走势，以及央行货币政策动向，灵活调整投资策略，以应对市场波动。建议投资者在操作过程中，做好风险控制，避免盲目跟风，合理配置资产，以实现稳健投资收益。