热卷期货市场迎来需求旺季，库存压力成为关键变量

春节后，热卷钢产量止降回升，上周五大钢材品种总供应量环比增加2万吨至808.63万吨，其中热卷产量增量达27万吨，主要因部分高炉厂复产及华东、华中地区钢厂生产调整。当前产量仍处于近年来同期低位，短流程钢厂（电炉）因利润压力仍处于停产状态，供应弹性受限。热卷表观需求回升至298.41万吨，超过节前一周表需，库存方面，假期过后，热卷钢材库存仍持续累积，截至2月6日，热卷厂库和社会库存增幅集中在华东、南方和北方等地区，库存向终端转移并不十分顺畅。市场对前期政策利多的阶段性消化，叠加需求淡季的持续（如建材成交走弱）导致价格承压。当前贸易商冬储积极性较低，以被动补库为主，钢厂定价谨慎，热卷期货合约价格（约3150-3250元/吨）或成为近期价格的重要支撑位。近期热卷期货呈现“强预期弱现实”的博弈格局，短期价格震荡偏弱，中期需警惕需求验证期的波动风险，长期则受益于政策传导与供需改善。投资者需关注地产政策落地节奏及库存变化，灵活调整策略。

【财醒来点评】：当前热卷期货市场呈现出“强预期弱现实”的特点，短期内价格可能震荡偏弱，库存压力和需求恢复情况是关键变量。建议投资者密切关注地产政策的落地节奏和库存变化，灵活调整投资策略，在风险可控的前提下寻找中长期布局机会。