美棉价格偏弱运行 国内下游需求边际好转

近期棉花市场呈现弱势震荡格局。 USDA最新数据显示，截至2025年2月7日，美陆地棉+皮马棉累计检验量为314.2万吨，占年美棉产量预估值的100.1%，其中美陆地棉检验量达305.13万吨，检验进度达到100.5%，较去年同期快20%。与此同时，美棉周度签约量为4.28万吨，较四周平均水平下降30%，虽同比增长18%，但土耳其和巴基斯坦的需求支撑仍显不足。此外，美棉装运量周增44%，其中越南和巴基斯坦为主要增量市场。 国内市场方面，截至2月10日，郑棉注册仓单6735张，有效预报1445张，折合棉花32.72万吨。全国3128皮棉到厂均价为14708元/吨，较上一日微涨5元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格稳定在21525元/吨，纺纱利润为-593.8元/吨，较上一日减少5.5元/吨。当前棉花价格上涨导致纺企即期利润继续承压。 广发期货分析师指出，春节后市场需求恢复情况仍需观察，虽然节前棉纱成品出货良好，节后棉纱价格报涨，但坯布端企业信心不足，产业下游需求仍以刚需为主，边际驱动不强。同时，国内新棉产量同比大增及新棉套保压力使得棉价上方承压。预计短期内棉价将以区间震荡为主，应重点关注宏观经济数据及国际棉价波动。

【财醒来点评】：当前棉花市场面临多重挑战，美棉检验和签约数据显示国际市场供需矛盾依旧突出，而国内新棉供应增加及纺企利润承压将对棉价形成抑制。短期内建议投资者关注国内下游需求恢复情况及国际宏观经济走势，维持区间交易策略为主，注意控制仓位，防范市场波动风险。中长期来看，应密切关注全球棉花种植预期及宏观经济政策变化，避免盲目追高或抄底。