期债跨品种套利策略值得关注

近年来，国债市场收益率出现分化，2年期国债收益率上行7.8BP至1.24%，5年、10年、30年期国债收益率则分别下行1.2BP、6.7BP、11.5BP，长短端利差收窄，国债利率曲线走平，对应2年、5年期国债期货主力合约价格有所回落，10年、30年期国债期货价格继续走强。这主要是由于美联储暂停降息，美元指数走强，我国央行货币政策稳健，节前降准降息预期落空，市场资金面有所收敛，短端利率上行，同时1月官方制造业PMI重回收缩区间，PPI下行，房地产市场仍待修复，且美对华加征关税落地，外部不确定性因素加大，长端利率继续下行。1月国债期货日均成交量超过30万手，日均持仓量达52万手，持续创历史新高，市场交投情绪活跃。

【财醒来点评】：随着美联储暂停降息和国内经济数据表现疲软，市场对货币政策宽松预期有所强化，2年期国债期货价格短期可能继续承压。然而，随着债券供给高位运行和政策利率下调空间的存在，长端利率波动将加大，建议投资者密切关注跨品种和跨期套利机会，同时警惕市场利率风险。