棕榈油期货市场将迎来波动，多重因素影响走势

近期，油脂油料市场整体呈现上涨趋势，其中菜粕期货表现尤为强劲。2503合约盘中一度触及涨停，2505合约也录得显著涨幅。市场分析认为，这一走势主要受豆粕市场’强现实’带动、国际油料价格支撑增强以及菜粕自身基本面边际转强等因素影响。尽管当前菜籽库存仍然偏高，但养殖淡季叠加豆粕供应阶段性偏紧，菜粕现货市场采销积极性有所提升。展望后市，3月初美加贸易谈判进展、国内菜籽库存消化节奏以及全球油料产量预期等将是影响菜粕价格的关键因素。春节以来，豆粕现货基差持续上涨，其中华北及东北地区涨幅超过450元/吨，带动包括菜粕在内的杂粕价格上涨。国际方面，加拿大菜籽产量下调，叠加美豆新作增产不及预期，国际油料价格走势偏强。同时，特朗普推迟对加拿大加征关税的消息暂时缓解了市场对加拿大菜籽出口的担忧，但美加贸易摩擦风险仍未完全解除，预计后期仍会对菜粕价格形成扰动。此外，2024/2025年度全球菜籽产量下滑，基本面边际收紧，但南美大豆丰产预期持续，对全球油料价格构成压力。国内方面，近月菜籽及菜粕供应相对宽松，但2025年以来国内菜籽买船量偏低，导致菜籽库存高位回落明显。尽管如此，菜粕需求受豆粕价格上涨带动，呈现恢复态势，预计随着气温回升，中长期消费将逐步回暖。综上所述，菜粕价格走势短期内偏强，但上行空间受限于全球油料供应宽松格局及自身基本面驱动有限。

【财醒来点评】：短期内，菜粕期货市场将继续受多重因素影响，上涨动能充足。但投资者需关注美加贸易谈判进展、国内菜籽库存变化以及南美大豆丰产预期对全球油料价格的压制作用。建议投资者采取谨慎态度，短线可适量参与，中线则需密切关注库存消化节奏及国际大豆价格走势。