豆粕期货价格强劲上涨，市场多重因素推动

近期，豆粕期货价格持续走强，2503合约盘中一度触及涨停。据业内分析师石丽红介绍，这波行情主要由’强现实’带动、加拿大菜籽估值修复和豆粕自身基本面边际转强三大因素共同作用。年后至今，全国豆粕现货基差普遍上涨300~400元/吨，其中华北及东北地区涨幅超过450元/吨，导致包括菜粕在内的其他杂粕普遍跟涨。

从国际视角来看，加拿大菜籽产量的下调以及美豆新作增产不及预期的利多消息，使得国际油料价格获得支撑。加拿大统计局数据显示，2024年年底加拿大油菜籽库存为1138.2万吨，同比下降19.2%，创2017年以来次低水平。ICE菜籽价格近期呈现偏强走势。

国内方面，尽管2月菜籽到港量呈现下滑态势，但菜籽买船量偏低导致沿海油厂菜籽库存下降明显。菜籽总库存仍然偏高，叠加菜粕进口量较大，整体库存处于高位，对价格形成一定压力。但近期豆粕与菜粕价差迅速扩大至900元/吨以上，菜粕性价比改善，推动需求增长。

后市方面，分析师预测，菜粕价格走势偏强，但仍需关注全球油料供应宽松格局的潜在影响。短期内，受国际大豆及国内豆粕价格反弹带动，菜粕价格预计维持强势。但菜粕自身基本面驱动有限，上行空间受限。重点关注未来贸易政策变化和国内菜粕供需情况。

【财醒来点评】：当前，豆粕期货市场的强势表现主要源于多重因素共同作用，包括国际国内供需格局的调整及政策预期。展望后市，虽然短期内价格走势偏强，但考虑到全球油料供应宽松的格局，投资者需警惕价格回调风险。建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗化。中长期来看，建议关注国内豆粕库存消化节奏及美加贸易政策变化，合理安排投资策略，避免盲目跟风。