国际市场利空消化 国内菜籽粕市场后市向好

加拿大油菜籽库存下降，出口激增，价格攀升。最新数据显示，加拿大2024年12月底油菜籽库存为1138.2万吨，同比下降19.2%，出口量达440万吨，同比上涨80.8%。受库存下降及出口强劲影响，油菜籽价格升至近三个月高位，预计后市价格将保持偏强运行。国内方面，由于进口利润不佳以及需求处于淡季，2024年12月我国进口油菜籽60.3万吨，环比减少14.79%，同比下降18.36%。全年进口量638.56万吨，低于上一年度水平。尽管我国从俄罗斯等市场采购，但加拿大仍是最大供应国，未来进口量或继续下降。菜粕库存维持低位，主要油厂开机率大幅下降，预计未来压榨量将继续受限。此外，国际贸易局势存在变数，美国对加拿大产品加征关税引发的反制措施，可能对全球油菜籽贸易格局产生影响。国内方面，两会即将召开，政策面或对大宗商品市场形成提振。随着春季临近，水产养殖需求将逐步回暖，以菜粕为主的饲料需求预期增长。综合来看，菜籽粕市场后市不悲观。

【财醒来点评】：国际市场利空因素已逐步消化，菜籽粕市场面临多重利多因素。需求旺季即将到来，压榨供应料难有明显增量，库存低位运行将对价格形成支撑。然而，国际贸易局势的不确定性可能继续影响全球供应格局，投资者需密切关注相关动态。建议投资者关注国内政策面变化及国际市场动向，把握逢低布局机会，中长期维持偏多思路。