双焦期货价格春节后低位震荡，宏观预期向好但基本面压力持续

春节假期后首周，双焦期货价格呈现先跌后涨的走势，整体维持低位震荡格局。焦煤主力合约上涨1.63%，振幅达到6.39%，而焦炭主力合约微涨0.08%，振幅为6.22%。市场对双焦期货价格的分歧加大，价格波动显著增加。

从宏观层面来看，春节假期后首周，A股市场在DeepSeek概念的带动下表现强劲，上证指数反弹至3300点附近，市场情绪明显回暖。尽管春节长假期间外盘表现偏弱，但国内宏观氛围的改善对双焦期货价格形成了一定支撑。

产业层面，春节后国内煤矿复产速度较快，仅部分民营煤矿尚未完全恢复生产。同时，蒙煤于2月1日恢复通关，甘其毛都口岸的通关量迅速回升，进一步增加了进口煤的供给。焦化企业的产能利用率维持在中等水平，日均产量与节前基本持平，整体供应较为充裕。

需求方面，钢厂高炉复产进度加快，铁水产量低位反弹。然而，终端需求的恢复仍需时间，且房地产和基建投资的领先指标显示，上半年的需求拉动可能较为有限。钢厂当前盈利状况较好，但预计随着终端需求的弱势，钢厂利润可能受到压缩，从而限制铁水产量的进一步释放。

库存方面，全国焦煤总库存环比减少，其中焦企和钢厂库存均有下降。焦炭库存整体呈现小幅波动，焦企库存略有增加，钢厂库存有所减少。尽管下游企业有补库需求，但当前库存水平尚可，现货市场情绪偏低，补库对价格的拉动作用有限。

综合来看，宏观面的改善对双焦期货价格形成了一定支撑，但高供给、低需求的格局使得基本面压力持续存在。预计在市场宏观情绪逐渐退坡后，双焦期货价格将面临重新走弱的风险。建议投资者以反弹沽空策略为主，同时密切关注终端需求恢复情况及政策面变化。

【财醒来点评】：短期内，双焦期货价格可能在政策预期和市场情绪的共同作用下出现反弹，但基本面的高供给和弱需求将对价格构成持续压力。建议投资者在反弹过程中寻找高位沽空机会，同时控制仓位，防范市场波动风险。长期来看，除非有重大政策利好出现，否则双焦期货价格难改弱势格局。