美联储暂停降息叠加多重利空 国债期货市场迎调整

近日，美联储暂停降息及多重利空因素对国债期货市场产生显著影响。美联储宣布维持利率不变，并删除了关于通胀进展的表述，同时保留了对通胀的担忧。中国方面，央行春节前资金面有所收敛，短端利率上行，叠加1月制造业PMI回落至收缩区间，PPI下行，市场需求疲软，中美国债利差处于高位，推动长端利率下行。1月国债期货日均成交量和持仓量均创历史新高，市场交投活跃。申银万国期货指出，预计央行将继续保持支持性货币政策，择机降准降息，对债券市场尤其是短端利率的支撑较强。不过长端国债期货价格持续走强已透支部分降息预期，后续需关注跨品种和跨期套利机会。

【财醒来点评】：从市场趋势来看，美联储暂停降息及国内政策调整将导致中短期内利率呈现分化格局。预计短端利率受政策支撑较为明显，而长端利率在经济基本面及政策预期的双重影响下波动将加大。投资策略上建议关注跨品种套利机会，中期可重点关注2年期与5年期国债期货的利差变化，同时警惕外部风险因素的潜在冲击。