双焦期货节后低位震荡，供需格局或持续宽松

春节假期后首周，双焦期货价格呈现低位震荡走势，振幅明显扩大。焦煤主力合约上涨1.63%，振幅6.39%；焦炭主力合约上涨0.08%，振幅6.22%。双焦期货价格的显著波动表明市场对后市走向分歧加大。从宏观层面来看，尽管A股在春节后受到DeepSeek概念的提振表现强劲，上证指数反弹至3300点附近，但黑色商品价格与股市的正相关性可能对双焦期货走势形成一定支撑。然而，从产业层面分析，煤矿复产进度较快，进口煤通关恢复，焦化企业产能利用率维持中高水平，整体供给充裕。需求端方面，钢厂高炉复产推动铁水产量低位反弹，但考虑到房地产和基建需求的不确定性，铁水产量的回升空间或较为有限。库存方面，焦煤库存环比减少明显，焦炭库存维持中性水平，现货市场价格持续承压。综合来看，尽管短期内双焦期货价格可能受到宏观预期的推动出现阶段性反弹，但基本面高供给、低需求的格局或将延续，市场整体压力较大。操作上，建议关注反弹沽空机会。

【财醒来点评】：当前双焦期货市场呈现明显的供需错配格局，供给端复产顺利，而需求端虽有钢厂复产的短期支撑，但终端需求的恢复仍需时间且存在较大不确定性。从库存数据来看，焦炭库存压力依然存在，而焦煤库存虽然有所下降，但整体供给仍然充裕。结合宏观面和基本面的综合分析，预计双焦期货价格短期内难有趋势性上涨行情，更多将以区间震荡为主。建议投资者关注政策面和终端需求的边际变化，同时注意控制风险，避免盲目追高。在操作策略上，考虑到双焦期货价格的反弹空间有限，反弹沽空仍为合理选择。