沪铝期货短期上涨承压，现货市场贴水修复

光大期货2月11日有色金属报告显示，沪铝期货价格震荡偏强，AL2503合约昨日晚间收于20730元/吨，涨幅达1.1%。与此同时，氧化铝价格回调，AO2505合约收于3474元/吨，跌幅0.32%。当前铝锭现货贴水有所扩大，佛山A00报价为20420元/吨，对无锡A00报平水，部分下游加工费小幅上调。

从库存数据来看，SMM全国主流地区电解铝库存呈现季节性累库态势，较节前的16.58万吨增加至30.48万吨，增幅明显。随着元宵节后返工潮的到来，以及旺季需求的预期，市场对铝价止跌回升抱有期待。然而，电解铝 Inventories的持续增加以及新疆在途铝锭的集中到货，将对盘面涨势形成一定抑制。

【财醒来点评】：当前沪铝期货市场呈现出一定的反弹修复迹象，但整体上涨动能有限。一方面，现货市场的贴水修复和库存累积情况需要密切关注，另一方面，节后复工带来的需求恢复情况也将对价格走势产生重要影响。建议投资者维持震荡思维，关注库存消化进度以及政策面变化。短期内，铝价可能继续在20000-21000元/吨区间震荡，中长期则需关注旺季需求的实际表现及海外宏观政策的进一步影响。