原油期货价格震荡，供应与需求端多重因素交织

本周原油期货价格呈现震荡走势。受春节假期美国宣布加征关税政策以及市场对OPEC+和美国潜在增产的担忧影响，油价整体重心有所下移。然而，随着国内炼厂逐步恢复生产，原油需求预期有所改善。截至本周五收盘，SC原油主力合约收报603.8元/桶，较节前小幅上涨0.23%。国际市场上，布伦特原油主力合约收盘价为74.78美元/桶，WTI原油主力合约则收于71.00美元/桶，分别较节前下跌1.85%和2.96%。

从供给端来看，OPEC1月份石油产量连续第二个月下降，主要原因是尼日利亚和伊朗的出口减少，尽管阿联酋产量有所反弹。随着OPEC+决定从4月份开始逐步提高产量，市场对未来供应增加的预期增强。与此同时，美国原油产量维持高位，EIA预计2025年美国原油产量将增至1,352万桶/日，同时炼厂需求可能略有下降。活跃石油钻机数量增加至479座，进一步释放美国增产潜力。

需求方面，OPEC预测2026年全球石油需求将强劲增长，与2025年的增长预期相当。然而，中国炼厂开工率仍处于历史低位，且进口量连续下滑，表明国内需求恢复较为缓慢。美国炼厂加工量有所增加，但进口量大幅攀升，显示全球原油流动格局可能正在调整。

库存数据方面，美国原油及成品油库存均出现超预期增加，尤其是商业原油库存环比增长显著，汽油库存也大幅上升，显示当前市场供需关系存在阶段性宽松。

宏观层面，美国新政府实施的关税政策对全球原油需求构成压力，同时对俄罗斯和伊朗的制裁措施再次升级，加剧地缘政治风险。美国就业数据强劲，但ISM服务业PMI表现疲软，市场对美联储货币政策调整的预期仍存不确定性。

综合来看，原油期货市场短期仍将面临多重因素交织的局面，预计下周油价将维持区间震荡走势。投资者需密切关注OPEC+产量调整、美国制裁政策及中国经济复苏情况。

【财醒来点评】：原油期货市场当前处于供需关系调整的关键期，供应端的增量预期与需求端的不确定性形成对峙。短期内，OPEC+的产量政策和地缘政治风险将对油价产生重要影响，而美国产量的持续增长则可能对市场形成中期压力。建议投资者在操作时关注宏观经济数据及政策动向，采取区间策略，合理控制仓位以应对市场波动。