CPI上涨带动豆粕期货关注 PPI走弱或对饲料价格产生影响

2月9日，国家统计局发布的数据显示，1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，环比上涨0.7%，较上月扩大0.7个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，降幅与上月相同，PPI环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 data analysts指出，CPI的上涨主要受到春节因素影响，其中食品价格上涨是重要推动力。一德期货宏观经济分析师刘晓艺表示，食品价格环比回升，特别是鲜菜、鲜果和猪肉等食品价格上涨明显，主要由于气温降低和居民储备年货所致。 与此同时，1月PPI环比跌幅扩大，同比跌幅与上月持平，环比加速下跌主要原因是春节临近对制造业生产和建筑业活动影响较大，进而对工业品需求端形成下拉效应。东方金诚研究发展部总监冯琳指出，需求回暖对工业品价格的拉动作用有限，当前工业品价格仍处于弱势运行状态。 民生银行首席经济学家温彬认为，预计CPI同比涨幅或小幅回落，原因在于春节过后肉类需求回落，叠加豆粕与玉米等主饲料价格处于低位，猪肉价格将走弱，鲜菜、鲜果等价格也将因气温回升而下降。 尽管如此，核心CPI连续第四个月回升，1月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大，显示春节效应释放叠加政策落地对总需求有所提振。 展望下一阶段，随着春节假期结束，消费改善的持续性有待观察。温彬表示，PPI同比降幅有望收窄，但走出负区间仍需时日，需关注特朗普上任后经贸环境带来的不确定因素。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，春节过后国内开工恢复，北方施工量增加，PPI的降幅可能收窄。当前我国通胀处于较低水平，为央行实施宽松货币政策提供了空间，后续有可能通过降息或降准的方式提振经济增速。

【财醒来点评】：豆粕期货市场当前面临多重因素影响。CPI上涨虽未直接影响豆粕价格，但通过影响猪肉和鲜菜价格间接影响饲料需求，进而可能对豆粕期货价格产生一定支撑。另一方面，PPI走弱和饲料价格低位可能对豆粕期货形成压力。短期内，市场或出现调整压力，建议投资者密切关注政策动向和市场供需关系的变化。