工业硅期货节后表现平稳，库存压力或延续市场承压

节后首周，工业硅期货市场表现平稳，价格呈震荡偏强态势。主力合约2505收于10855元/吨，周度涨幅0.23%。现货价格小幅回调，百川参考均价持稳在10580元/吨，较节前下调20元/吨。其中，不通氧553硅种下调150元/吨至10700元/吨，通氧553硅种持稳在10850元/吨，421硅种持稳在11600元/吨。

从供给端来看，工业硅周度产量维持在6.6万吨，开炉率稳定在30.2%，全国范围内矿热炉开启数量维持在228台。新疆、甘肃和西南地区硅厂开工情况稳定，部分地区如内蒙硅厂开启29台矿热炉，整体供给延续边际收缩态势。需求方面，节后下游企业陆续复工，多晶硅市场需求预期有所提升，但有机硅市场波动有限，下游企业仍处于放假状态，备货需求尚未明显恢复。多晶硅周度产量维持在2.43万吨，DMC产量环比减少700吨至4.96万吨。

库存数据方面，交易所库存整体累库9540吨至32.7万吨，工业硅社会库存周度累库1.17万吨至38.49万吨，其中厂库累库1.07万吨至22.69万吨。三大港口库存中，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港累库1000吨至5.8万吨，昆明港持稳在4.8万吨。

市场观点指出，节后工业硅市场平稳，除西北少量复产外，供给延续边际收缩态势，积压高位库存是当前行业的主要症结。下游持续性低采购策略导致节前后硅厂销路受阻，缺乏上行驱动，市场或延续承压状态。多晶硅产能受到行业自律协议的规划，需求受到近期下游提产激励，整体供需失衡出现边际改善预期。但由于现货高贴水且幅度走扩，期货上行受挫，远期存在回调压力，建议投资者保持谨慎，避免追高。

【財起來点评】：工业硅期货市场现状反映了库存高位与需求疲软的双重压力，短期内市场情绪偏向观望。建议投资者关注库存去化进程、下游需求恢复情况以及政策对行业的影响。从中期来看，供给收缩与需求提升可能带来供需改善，但需警惕高库存对价格的压制作用。在投资策略上，建议采取区间操作，避免盲目追涨杀跌，同时密切关注政策动向和行业动态。