氧化铝期货价格下行压力显现，全球供应过剩预期增强

近期氧化铝市场价格持续走弱，国内外市场均现下行压力。数据显示，12月全球氧化铝产量达到1285.2万吨，其中中国氧化铝产量约为755万吨，供应端呈现明显宽松态势。与此同时，国内铝土矿产量同比增长12%，进口铝土矿环比增加，进一步加剧成本端下行压力。氧化铝现货价格已跌破山西进口矿产能完全成本线，部分企业面临亏损压力。国内外氧化铝库存持续累积，市场供应过剩预期增强。

需求端来看，全球经济复苏动力分化，美国制造业PMI回归扩张区间，而国内市场需求受节日效应影响短期承压。电解铝企业成本压力缓解，平均利润水平有所扩大，但高库存依然是市场主要矛盾。

国际市场方面，印度再生铝需求持续增长，预计未来五年复合年增长率将达到7-9%，尼日利亚等国也在积极推动铝冶炼产能重启，这将对全球氧化铝供应链产生深远影响。

【财醒来点评】：氧化铝市场目前面临多重压力，产能过剩与成本支撑减弱是主要利空因素。尽管短期宏观情绪有所回暖，但由于库存持续累积和供应端扩张，氧化铝价格下行趋势难以改变。投资策略上，建议关注产能变动和库存消化情况，谨慎操作，防范市场波动风险。