鸡蛋期货市场呈现近弱远强格局，供给过剩与成本压力并存

近日，鸡蛋期货市场呈现出了明显的‘近弱远强’格局。春节后，市场各环节库存压力较大，特别是生产端为避险，库存转移到贸易端，造成贸易端库存快速累积。春节后属于需求淡季，终端采购意愿较差，导致市场阶段性供需宽松，节后开秤价低于预期，现货价格表现疲软，市场情绪相对低迷。

从中长期来看，1月在产蛋鸡存栏量以及鸡苗补栏量呈现环比增加的趋势，上半年供给端将较为充裕。随着饲料原料价格上涨，养殖成本呈现增加趋势，而鸡蛋现货价格已经跌至饲料成本一线，若继续下跌，市场将逐步进入被动去产能阶段。

从历史数据和供需节奏来看，元宵节后至学生返校、务工人员返城之前，市场需求通常处于年度最淡季。在供给充裕、库存压力较大的背景下，现货价格难以出现有效反弹。此外，近月合约与现货价格基本持平，预计近月合约将跟随现货价格波动。而远月合约则因近期现货价格低迷，可能促使养殖端加快淘鸡节奏，从而缓解后期供应压力，因此远月合约表现相对强势。

从供给端来看，蛋鸡存栏量环比小幅增加，鸡苗销量也呈现环比回暖的趋势。数据显示，2月可淘老鸡数量环比增多，加上近期现货价格回落后，市场对现货价格预期减弱，新增产能增加也需要淘汰老鸡腾出笼位，预期春节后淘鸡节奏或将加快。同时，养殖成本环比增加，养殖利润开始亏损，进一步推动市场预期调整。

需求端方面，鸡蛋销量以及发货量触底，春节假期期间，各地发货基本停滞，随着货源消化，中下游开始补货，产区外发量或有所好转。流通库存快速累积，流通环节库存以及生产环节库存均创同期历史新高，市场清库压力较大，这也是春节后开秤价格低于预期的主要原因。

在基差方面，2505合约基差高位回落，跟随着现货价格波动。随着饲料及养殖成本增加，加上近期鸡蛋价格回落，现货市场乐观预期下降，淘鸡节奏或将加快，这也一定程度减缓了后期压力，因此近期2505合约价格重心上移。

【财醒来点评】：蛋鸡期货市场短期内将面临供给过剩和成本压力的双重影响，投资者需密切关注市场供需变化。近端合约可能继续受现货价格拖累，而远端合约则可能因市场预期调整而走强，呈现‘近弱远强’的格局。建议投资者关注反套机会，同时警惕库存压力和市场情绪变化带来的波动风险。