纯碱期货库存高位叠加供需双弱格局，节后市场或震荡偏弱

纯碱市场节后库存创历史新高，库存总量达到184.51万吨，较节前累库41.56万吨。节后连云港德邦正式出产品，相对低成本碱厂不断投产，成本端相对下移。当前沙河送到价在1400元/吨左右。节后玻璃厂大概率需要时间消耗库存，节后的反弹驱动主要在于远兴2月份的装置检修。

年后纯碱市场大方向看，仍是供增需减的格局，但上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产或者宏观变动，则会对短期价格起到稳定剂的作用，底部区域难跌，但由于库存高位也会大幅限制其反弹高度，价格中枢长期围绕氨碱成本-联碱成本端波动。

向上驱动包括下游阶段性补库、碱厂降负荷；向下驱动包括光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损。策略建议：多玻璃空纯碱在-130以下介入。

【财醒来点评】：纯碱期货市场当前面临库存高位和供需双弱的格局，短期内价格或震荡偏弱。建议投资者关注远兴投产进度变化及下游玻璃厂补库驱动。近期操作可考虑多玻璃空纯碱的套利策略，同时警惕光伏玻璃冷修和浮法玻璃亏损带来的下行风险。