塑料期货市场波动加剧，PE高基差或迎修复契机

近期塑料期货市场呈现显著波动，尤其以聚乙烯（PE）期货价格的大幅调整引起市场广泛关注。自去年12月初PE主连合约价格突破8500元/吨后，价格一路下行，最低触及7700元/吨以下，两个月内跌幅超过800元/吨。这一跌势背后有多重因素推动。首先，供应端压力增加，随着年底新装置集中投产，包括裕龙石化、中英石化和内蒙古宝丰在内的多家企业新增产能逐步释放，同时装置检修力度减弱，开工率回升至90%左右，市场供应显著增加。其次，需求端季节性波动加剧市场压力，12月棚膜需求旺季结束后，市场进入需求空档期，进一步推动价格下行。尽管现货市场货源偏紧导致基差一度走高至近1000元/吨，但进入2025年后基差仍维持在500元/吨左右的高位，显示出期现市场背离情况。国际油价回落至75美元/桶附近，PE生产成本支撑减弱，部分企业可能通过降低开工率来缓解供需矛盾，这可能成为PE价格的潜在支撑因素。

当前PE基差修复机会和PE、PP套利机会成为市场焦点。PE与PP作为关联性强的品种，其价差已从780元/吨收窄至380元/吨，跌幅超过50%，跌至两年低点，具备修复潜力。随着春节后PE地膜需求旺季的到来，供需格局有望改善，建议投资者关注基差修复及套利机会。

【财醒来点评】：当前塑料期货市场面临供应增加与需求季节性波动的双重压力，但高基差和潜在的成本支撑为市场提供了修复机会。PE与PP套利空间的开启为投资者提供了多样化选择。建议投资者密切关注供需变化及成本端动态，合理把握进场时机，同时做好风险控制，以应对市场波动带来的不确定性。