原木期货市场近弱远强趋势延续，供需与政策驱动格局初现

近期原木期货市场呈现明显的近弱远强格局，市场波动受到供需变化和政策预期的双重影响。大连商品交易所新上市的原木期货品种于2024年11月18日正式挂牌，主力合约2507开盘当日大幅低开，收于764元/立方米，较810元/立方米的基准价下调5.68%，反映市场对当前原木基本面的担忧。然而，随后交易中，受检尺径标准差异问题及现货上涨预期的影响，主力合约价格迅速回升，最高触及882元/立方米。这一波动主要源于市场对交割标准与现货贸易之间差异的修正需求。

目前，原木期货标准品定为辐射松，要求平均检尺径在36cm至46cm之间，同时单根检尺径不得低于28cm。但在首次期转现交割过程中，发现期货交割体积较现货贸易减少4%至5%，导致期货盘面理论上应升水现货4%至5%。结合当前810元/立方米的现货价格，期货盘面应有约36元/立方米的升水预期。此外，数据显示，我国原木主要依赖进口，新西兰是我国最大的供应国，2024年12月我国进口原木总量为306万立方米，同比下降5.8%，显示进口压力有所缓解。

从需求端看，建筑口料和建筑模板是原木的主要应用领域，与房地产和建筑行业紧密相关。近期房地产政策的调整，包括货币化旧改、优化信贷政策和购房补贴等措施，为市场注入信心，预期将提振原木需求。尽管当前房地产行业仍处于调整期，但政策利好预示着未来需求可能回暖。

季节性因素也对原木市场产生显著影响，传统消费旺季’金三银四’和’金九银十’期间，价格通常会呈现高点，而12月至次年2月则为淡季。中长期来看，原木现货价格处于底部区间，期货价格重心逐步上移，主要驱动力来自检尺径问题的修正和需求预期的改善。合约结构上，近月合约表现较弱，而远月合约相对较强，反映了市场对后期供需改善的期待。

【财醒来点评】：当前原木期货市场呈现明显的近弱远强格局，这一现象表明市场对未来供需改善的预期较强，尤其是政策利好对需求端的提振作用。然而，短期内进口量下降和季节性淡季可能对价格形成一定压力。投资者需密切关注检尺径问题的解决进展以及房地产行业实际需求的边际变化。从中长期看，原木期货具有较强的投资价值，建议投资者策略上可布局远月合约，同时防范短期波动风险。