镍矿供应消息引发市场波动 矿端逻辑支撑镍价

近日，菲律宾参议院通过了一项禁止原矿出口的新法案，若获签署将可能在未来五年内生效。这一政策变化引发了市场对镍矿供应的广泛关注。菲律宾作为全球第二大镍矿供应国，2024年产量约为33万吨，占全球镍矿产量的9%，其中大部分用于出口。这一政策变动或将对全球镍供应产生重要影响，市场情绪因此受到扰动。然而，考虑到菲律宾在资源禀赋、基础设施及国际合作方面的挑战，其效仿印尼发展下游产业的计划仍存在一定的不确定性，市场需对此保持长期观察。 从当前基本面来看，尽管冶炼环节的过剩产能和供应弹性或对镍价上涨形成一定限制，但矿端供应的集中度偏高以及冶炼利润偏低，使得镍价对矿端变化更加敏感。近期，印尼镍矿因政策调整导致的供应紧张叠加斋月补库预期，进一步支撑了矿端溢价。目前，印尼镍矿溢价已由15美金/湿吨提升至18美金/湿吨左右，处于历史同期高位。 此外，受科技领域估值重塑及海外通胀预期抬升的影响，整体大宗商品市场情绪回暖，镍价也因此受到提振。建议投资者重点关注印尼镍矿基本面变化。

【财醒来点评】：镍市当前主要受矿端消息面影响，政策变化带来的供应紧张预期对镍价形成支撑。然而，考虑到菲律宾政策的实际影响仍需时间发酵，且印尼政策存在反复可能，投资者应保持谨慎，密切关注镍矿供需动态，避免过度投机。预计短期内镍价将呈现震荡上行态势，建议采取稳健的投资策略，适时进行风险对冲。