沪镍期货承压下行，供需过剩格局加剧

近期，沪镍期货市场呈现出明显的承压态势。根据最新数据显示，沪镍主力合约收盘价为122610元/吨，夜盘主力合约则收于124800元/吨，显示了市场的波动性。宏观方面，春节期间海外美联储并未继续降息，特朗普签署行政令对中国加征关税，给有色金属整体带来压力。尽管随后推迟了对加拿大的关税计划，使得市场情绪有所缓解，但有色金属在节后仍处于震荡调整阶段。

供应端方面，印尼镍矿供应稳定，且当地矿商利润充足，印尼政府表示不会减少已批准的配额，这进一步缓解了市场对镍矿供应不足的担忧。国内精炼镍开工率维持高位，12月全国精炼镍产量继续上升，一级镍供应压力增大。需求端来看，国内不锈钢产量虽未明显下滑，但1月排产环比下降15%，短期内镍的需求有所减弱。新能源汽车销量虽然持续增长，但三元电池装机占比降至25.3%，对镍的需求并未显著增加。

从中长期看，全球镍产业链供需过剩的局面将持续存在，产能过剩问题亟待解决。若印尼不采取措施减少镍矿供应，镍价将可能在海外降息放缓和关税压力下保持偏弱震荡。此外，菲律宾参议院批准禁止原矿出口法案，未来五年内将禁止出口当地开采的原矿，这一政策变化或将影响全球镍矿供应格局。

【财醒来点评】：当前沪镍期货面临的主要问题是供需失衡，供应端的压力来自印尼镍矿供应稳定以及国内精炼镍产量增加，而需求端则因不锈钢产量减少和新能源汽车三元电池装机比例下降而受到抑制。这种供需过剩的情况短期内难以改变，因此预计沪镍期货价格将继续承压。投资者应关注印尼产业政策的变化及宏观环境的走向，特别是关税政策的影响。对于不懂经济的投资小白来说，这意味着短期内沪镍期货可能不会有太大涨幅，建议谨慎操作，避免追高。