PTA期货价格下行空间有限，供需格局有望改善支撑逢低买入机会

近期PTA市场经历了春节前后的价格回落，主要受成本端走弱和基本面支撑不足的影响。国际油价在1月经历大幅波动后趋于稳定，当前Brent原油和WTI原油分别在75～77美元/桶和71～73美元/桶区间窄幅震荡，进一步下跌的空间有限。PX供应方面，2月份相对宽松，但进入3-4月检修计划增多，预计供需将趋紧，去库明显。PTA自身正处于季节性累库阶段，1-2月累库幅度较大，约为75万吨，但3月起随着聚酯负荷逐步回升及PTA生产端进入检修期，供需格局有望好转，边际去库预期增强。当前PTA估值偏低，现货加工费维持在300元/吨以下，继续下跌空间有限。[财醒来点评]：从整体来看，PTA期货短期内虽然面临累库压力，但随着3月后供需格局的改善，特别是检修季的到来，库存压力将逐渐缓解，这对PTA价格形成支撑。加之成本端原油价格企稳且有较强支撑，以及PX供应趋紧带来的成本支撑，PTA期货价格继续下行的风险较小，适合投资者逢低布局。对于不懂经济的投资小白来说，这意味着PTA期货可能已经接近底部区域，后续随着供需关系的好转，价格有望逐步回升，是较好的投资机会。