黄金避险需求强劲支撑金价，短期牛市有望延续

近期全球市场波动加剧，特别是在特朗普政府新一轮关税政策的影响下，欧美股市和国际油价大幅下跌。然而，黄金价格却逆势上涨，成为投资者的避风港。市场普遍认为，美国的关税政策、美联储货币政策以及全球债务问题将继续影响风险资产的表现，导致避险资产如黄金受到更多青睐。

具体来看，美元指数虽然有所走强，但对黄金的压制作用有限。主要原因是市场避险情绪显著增加，尤其是对特朗普政府关税政策不确定性的担忧。此外，美联储暂停降息并非转向，而是进入观察期，这使得美元实际利率下降，进一步推动了黄金的投资需求。

值得注意的是，去年四季度美国经济增速放缓，PCE虽有增长，但收入和储蓄率数据表明消费动能可能减弱。与此同时，黄金实物需求旺盛，特别是COMEX黄金仓库的现货交付量激增，伦敦市场的黄金租赁利率也攀升至高位。此外，全球央行购金活动强劲，显示出黄金作为避险资产的重要地位。

【财醒来点评】：从当前市场环境看，黄金的避险属性在短期内不会减弱，尤其是在全球经济不确定性增加的情况下。特朗普政府的关税政策、美联储货币政策的观望态度以及全球‘去美元化’趋势都将持续支撑金价。对于普通投资者而言，黄金期货仍然是一个值得配置的品种。建议关注芝商所COMEX黄金每周期权和上期所黄金期货、期权，以对冲潜在风险。长期来看，随着全球经济复苏步伐放缓，黄金的价格有望继续走高。