焦煤期货供需宽松格局延续，建议逢低做多

近期焦煤期货市场呈现出供需宽松的态势。1月27日，焦煤主力合约收盘价报1098.5元/吨，较前一交易日下跌3.22%，夜盘出现震荡反弹。当前焦煤现货价格相对稳定，山西主焦煤和蒙煤的仓单价格基本持平，基差在-13.5至81.5元/吨之间波动。

供应方面，由于春节假期的影响，煤矿逐步停产放假，导致原煤和精煤产量显著下降。截至2月4日，样本煤矿产能利用率降至51.7%，周环比下降26.9%，原煤日产减少60.6万吨，精煤日产减少26.5万吨。与此同时，蒙古煤炭因口岸关闭导致通关车辆大幅减少，但现已恢复正常。

需求端，尽管焦炭产量有所回升，但由于受限产政策和利润影响，焦企开工率难以大幅提升。铁水产量则因利润好转而显著提升，五大钢材品种产量增加，表观需求季节性回落。

库存方面，焦煤总库存大幅下降，上游矿山、中游港口及下游焦化厂和钢厂均出现去库现象，整体库存仍处于历史高位水平。

展望后市，焦煤供需格局预计将持续宽松，尽管下游存在提产补库的需求，但现货价格预计将维持震荡筑底走势，继续下跌空间有限。期货市场已提前反映反弹预期，建议投资者在盘面平水或贴水时择机做多操作。

【财醒来点评】：从当前的供需情况看，焦煤期货市场短期内仍将保持供需宽松的局面。供应端受春节假期影响明显减少，需求端虽有回升但仍受限于政策和利润因素，整体库存虽然有所下降但仍处于高位。因此，焦煤现货价格短期内可能继续震荡筑底，但进一步下跌的空间有限。对于投资者而言，建议在盘面平水或贴水时（如JM2505合约在1090-1120元/吨区间）择机做多。这种策略既能抓住潜在的反弹机会，又能规避较大的下行风险。