沪铜期货震荡回升，市场关注国内经济修复和库存变化

近期，沪铜期货价格出现震荡回升的态势。隔夜伦敦金属交易所（LME）铜价上涨1.05%，收于9270美元/吨；上海期货交易所（SHFE）铜主力合约也上涨0.56%，收于75730元/吨。现货进口窗口小幅打开，显示出市场需求有所回暖。

宏观方面，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，超出市场预期，表明美国就业市场依然强劲，这可能限制美联储降息的空间。然而，美国1月ISM服务业PMI为52.8，略低于预期，显示服务业增长势头略有放缓。库存方面，LME铜库存下降2625吨至252325吨，而SHFE铜仓单则增加了1014吨至26459吨。

春节期间，海外宏观情绪走弱导致铜价小幅回落，但节后首个交易日内外铜价均出现回涨，反映出市场对中国经济复苏的乐观预期。投资者应重点关注国内房地产、基建等项目的开工情况以及下游加工企业的接单和开工热情。此外，还需关注盘面对美关税政策的消化程度。

【财醒来点评】：当前沪铜期货价格呈现震荡偏强的走势，主要受到国内外宏观经济数据和库存变化的影响。美国就业数据超预期，但服务业PMI不及预期，这种矛盾信号使得市场对未来货币政策走向存在分歧。短期内，沪铜期货的价格波动将取决于国内经济修复的速度和力度，特别是房地产和基建项目的进展。如果这些领域的需求能够如期恢复，将对铜价形成支撑。同时，库存的变化也值得关注，尤其是LME和SHFE之间的库存差异。总体来看，未来几个月内沪铜期货有望保持震荡上行的趋势，但需警惕外部市场波动带来的不确定性。