春节后铁矿石期货价格有望震荡偏强，受铁水增产及库存压力有限支撑

回顾2014年至2025年春节期间铁矿石期货价格变化，可以发现节前价格上涨概率较大，而节后则相对下跌概率更高。具体来看，节前5个交易日价格上涨的概率为75%，最大涨幅达到16.4%；节后首个交易日和节后5个交易日价格上涨概率均为36%，最大跌幅分别为-7.3%和-9.6%。从供需角度来看，春节前钢厂通常进行冬储补库，对现货需求形成支撑，而节后由于贸易及运输恢复较快，需求较节前有所下滑，且港口库存阶段性累库压力较大。

展望2025年，节后铁水产量增幅将是关键因素。当前近半数钢厂利润在盈亏平衡线以上，节后继续增产的驱动仍在，尽管单周增产3万吨/日的难度较大。根据SMM检修数据，春节当周钢厂高炉检修影响量为171.32万吨，节后首周环比下降3.31万吨（折日均0.47万吨），第二周继续下降24.44万吨（折日均3.49万吨）。因此，节后需求端铁水继续增加确定性较高，对价格有一定利多推动。

库存方面，春节期间到港同比处于偏低水平，预计节后首周港口库存增幅约400-500万吨，第二周随着疏港恢复或将开始去库，整体库存对铁矿石价格压制不大。宏观方面，虽然美联储暂停降息、美元指数走强对铁矿石有间接利空影响，但市场关注焦点在于中美关税博弈及国内重要宏观会议动向。综合来看，2025年春节后铁矿石价格短期受铁水增产确定性高、库存压力有限及假期掉期走强支撑，有望延续震荡偏强运行，但涨幅受限于钢厂利润及需求恢复节奏。

【财醒来点评】：对于不懂经济的投资小白来说，春节后铁矿石期货价格有望震荡偏强，主要受到铁水产量增加和库存压力较小的支撑。节后钢厂复产较为确定，将推升铁矿石需求，从而对价格形成支撑。同时，港口库存增幅有限，不会对价格造成过大压力。不过，投资者仍需关注钢厂利润和下游需求恢复情况，因为这些因素将直接影响铁矿石价格的上涨幅度。此外，还需留意宏观政策的变化，特别是中美关税相关博弈和国内重要会议动向，这些都会对铁矿石期货价格产生影响。