焦煤期货承压下行，供需失衡与宏观因素双重打击

春节后首个交易日，焦煤和焦炭主力合约均出现超过3%的跌幅。市场分析认为，此次下跌主要受到宏观环境和基本面因素的共同影响。宏观方面，中美贸易摩擦加剧导致市场避险情绪升温；从基本面看，焦煤和焦炭供过于求的局面未得到改善，库存压力较大。春节假期结束后，多数煤矿迅速恢复正常生产，而下游焦化厂和钢厂则在元宵节后才逐步恢复生产，导致短期内供应过剩问题更加突出。此外，2025年山西煤炭产量目标为13亿吨，进一步增加了供应压力。同时，进口美国煤炭加征15%关税的消息虽对当前定价影响有限，但长期来看将抬高进口成本。　　

【财醒来点评】：从当前形势看，焦煤期货价格短期内仍将面临较大压力，主要原因在于供应端恢复速度快于需求端，且未来几个月内这种供过于求的格局难以改变。对于投资者而言，建议关注政策面的变化以及钢材市场的表现，若内需政策有所加码或钢材价格企稳，则焦煤和焦炭可能出现阶段性反弹。但从中期来看，由于供应持续宽松，焦煤价格仍有下行风险，预计2025年可能考验1000元/吨的支撑位。