菜粕期货承压下行，供应过剩与外围因素共同作用

近期，菜粕期货市场呈现出先强后弱的走势。由于国内菜籽到港量及压榨量持续高位，油厂和港口的菜粕库存也处于历史同期较高水平，导致国内供应压力较大。虽然阿根廷大豆产区可能遭遇干旱的消息一度支撑了CBOT大豆价格反弹，并带动国内菜粕盘面短暂回升，但考虑到巴西大豆增产预期强烈，除非阿根廷干旱情况极为严重，否则对南美新作大豆供需格局影响有限。中短期内，在巴西新作大豆集中销售的影响下，豆粕价格可能继续走弱，进而拖累菜粕价格。　　

【财醒来点评】：从当前形势来看，菜粕期货面临较大的下行压力。一方面，国内菜粕供应充足，库存高企，这直接压制了价格上涨的空间；另一方面，国际市场尤其是巴西大豆的增产预期，使得原料成本难以支撑菜粕价格上行。对于投资者而言，在接下来的一段时间内，菜粕期货或将维持偏弱运行态势。建议关注国内外政策变化、天气因素以及市场需求动态，这些都将影响未来行情走向。