关税政策推动白银期货强劲上涨，短期溢价波动与中期通胀风险并存

近期，由于特朗普政府的关税政策影响，国际市场上的贵金属价格出现显著上涨。特别是白银期货，在春节假期期间纽期银涨幅达到7.1%，创下去年12月中旬以来的新高。国内市场上，沪银主力合约也跟随上涨4.8%，逼近2024年10月末的阶段性高位。此次价格上涨主要受到关税政策的影响，一方面美国对主要贵金属出口国加征关税，导致美国本土贵金属价格大幅走高；另一方面被征税国可能采取反制措施，进一步加剧市场波动。

【财醒来点评】：对于普通投资者来说，当前白银期货的强势上涨主要源于关税政策带来的不确定性。短期内，纽约—伦敦白银溢价率的波动反映了市场对关税政策变化的敏感反应，而这种溢价波动可能会持续一段时间，直到关税政策的具体细节明朗化。从中长期来看，关税政策将推升美国的进口成本和消费者物价指数，增加通货膨胀压力，从而抑制美联储降息的可能性。这将进一步支撑白银期货的价格走势。因此，投资者应密切关注关税政策的进展以及美国通胀数据的变化，以把握白银期货的未来行情趋势。