节后菜籽油期货高开，市场关注加拿大政策及生物柴油影响

春节假期结束后，国内油脂市场迎来高开，其中菜籽油期货表现尤为引人注目。由于美国宣布对加拿大加税，市场担忧加拿大菜籽油出口受到影响，特别是其在生物柴油中的应用。尽管国内市场对加拿大菜籽加税尚未落地，但目前进口加拿大菜籽和菜油仍正常到港通关。2025年上半年平均每月到港3条菜籽船，少于2024年同期的6条，预计下半年菜籽进口量将进一步减少。

与此同时，中国增加了从俄罗斯、迪拜、澳大利亚等地的菜油进口，以弥补菜籽进口的不足。一季度进口菜油预计平均每月超过20万吨。国内菜油需求方面，虽然2024年四季度储备提货较多，但目前华东地区三级菜油与一级豆油价差较低，下游采购兴趣不高，导致菜油去库存时间点推迟至4月之后。

如果美国最终对加拿大菜油加税，每年约300万吨的加拿大菜油出口将受影响，其中100多万吨用于生物柴油。当前美国生物柴油政策处于征询期，若加拿大菜油无补贴，价格可能需要下调以保持竞争力。此外，中国与澳大利亚更新了菜籽商检协议，澳洲菜籽成为新的供应来源之一。

【财醒来点评】：此次节后菜籽油期货高开，主要受国际市场政策变化和供需关系的影响。短期内，菜籽油期货价格可能会因市场对加拿大政策的不确定性而波动。长期来看，如果美国对加拿大菜油加税，将推动全球贸易流向调整，菜籽油价格可能承压。同时，随着更多非加拿大来源的菜油进入中国市场，国内菜油供应将更加多元化，有助于稳定价格。对于投资者而言，需密切关注美国生物柴油政策动向，这将是决定菜籽油期货后续行情的关键因素。