白糖期货开年上涨，但供应压力或制约后续涨幅

蛇年开工首日，白糖期货主力合约收盘价为5879元/吨，较前一交易日上调36点。现货市场方面，广西南华、凤糖、云南南华和英茂等主要产区的报价也普遍上涨20至30元不等。尽管开年行情积极，但业内专家对后期糖价走势持谨慎态度。

分析指出，2024/25榨季全球糖市不确定性较大，特别是印度和泰国的产量存在变数。印度因气候影响甘蔗品质，而泰国去年受极端气候影响，最终产量仍不确定。国内方面，广西受干旱影响，食糖产量恐低于预期，云南则相对正常，预计本榨季产量约为220-225万吨。

短期内，原糖期货价格受到美元走软和关税纷争缓解的影响，出现了一定的上行趋势。然而，国内大部分终端尚未开工，食糖成交量有限，且春节期间销售清淡，预计价格将维持震荡态势。此外，随着新糖供应增加，工业库存量可能大幅上升，缺乏销量支撑的情况下，糖价上涨动力不足。

【财醒来点评】：从当前情况看，虽然白糖期货在年初表现强势，但供应端的压力不容忽视。全球主要产糖国如印度和泰国的产量不确定性，以及国内广西干旱导致的减产风险，使得市场情绪较为复杂。短期内，由于新糖供应增加和需求疲软，糖价可能难以持续上涨，更多表现为震荡整理。长期来看，需密切关注全球天气变化及各国政策调整，尤其是印度的出口政策和巴西的生产情况，这些因素将直接影响未来糖价的走势。对于投资者而言，建议保持谨慎，关注供需变化，避免盲目追涨。