氧化铝成本下降致电解铝成本支撑减弱，氧化铝期货或承压

近期，中国市场复市后有色市场表现涨跌互现，沪铝主力合约价格震荡偏弱。现货市场成交低迷，下游补货意愿不强，整体交投氛围冷清。宏观面上，美联储1月FOMC会议维持利率不变且态度偏鸽，缓解了市场紧缩货币情绪，但美国关税新政引发对铝需求和通胀回升的担忧。从基本面看，当前铝产业处于淡季，预计持续至二月中旬。氧化铝现货价格快速下跌，导致电解铝成本下移约2000元/吨，冶炼亏损大幅改善，但成本支撑也相应减弱。供给端在产产能接近国内产能天花板，增长空间有限。库存方面，春节前电解铝社会库存处于低位，春节期间铸锭量有所提升，累库幅度成为市场关注焦点。消费端方面，下游铝加工企业将在初八到十五陆续开工，预计铝锭累库持续2-3周。综合来看，短期内铝价受多重因素影响，呈现震荡偏弱态势。[财醒来点评]：对于氧化铝期货而言，由于氧化铝现货价格快速下跌，导致电解铝成本支撑减弱，这将可能使得氧化铝期货承压。当前铝产业处于淡季，需求端较为疲软，而供给端在产产能接近国内产能天花板，增长空间有限。虽然库存处于低位，但累库幅度将成为市场关注焦点，若累库超预期，将进一步压制铝价。因此，短期内氧化铝期货或将跟随铝价走势，呈现震荡偏弱态势。不过，考虑到国内经济预期的存在，下方支撑仍然存在，投资者可关注逢低入多的机会。